核心观点

　　上周万得全A 指数震荡盘升，成交量略有放大，北向资金本周合计净流入233 亿元。上周家用电器、电气设备、非银金融、农林牧渔等板块涨幅居前；通信、休闲服务、采掘、钢铁等板块跌幅居前。《求是》杂志刊发重要文章，其中提及要加强对高收入的规范和调节，包括要加大消费环节税收调节力度、研究扩大消费税征收范围等内容，从而引发了白酒深度调整，我们认为考虑到白酒渠道的复杂性，消费税是否进行调整仍具有不确定性。

　　本周三季报业绩密集披露，关注三季报披露情况及超预期个股。

　　行业走势回顾

　　市场整体表现，上周，沪深300 上涨0.56%，收于4959.73 点，其中食品饮料行业下跌1.22%，跑输沪深300 指数1.78 个百分点，在28 个申万一级子行业中排名第21。细分领域方面，上周，食品饮料子板块上涨情况不一，其中调味发酵品涨幅最大，上涨4.88%，其次是肉制品(3.01%)、乳品(1.30%)；啤酒跌幅最大，下跌5.32%，其次是黄酒(-5.19%)、其他酒类(-3.73%)、软饮料(-3.56%)。个股方面，甘源食品(9.90%)、三只松鼠(8.73%)、*ST 中葡(8.66%)、中炬高新(8.17%)、洽洽食品(7.63%)有领涨表现。

　　本周行业要闻及重要公告

　　(1)10 月22 日，贵州茅台发布2021 年第三季度报告称，公司前三季度实现营业收入746.42 亿元，同比增长11.05%；净利润372.66 亿元，同比增长10.17%。其中，三季度当季实现营业收入255.55 亿元，同比增长9.86%；净利润126.12 亿元，同比增长12.35%。(2)10 月21 日，舍得酒业发布前2021 年前三季度业绩报告。报告期内公司实现营业收入36.07 亿元，同比增长104.54%；净利润9.60 亿元，同比增长233.1%。其中三季度当季实现营业收入12.16 亿元，同比增长64.84%；净利润2.31 亿元，同比增长64.23%。

　　投资建议

　　1)行情延续波动，白酒中长期景气不改。经过调整后，目前板块进入价值区间，紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注五粮液、山西汾酒、今世缘等；2)大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，随着旺季的到来，建议布局食品板块，建议关注安井食品、绝味食品等。

　　风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险

（文章来源：山西证券）

文章来源：山西证券
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